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Gestão de activos

Um banco pode mobilizar os seus activos de várias formas. Pode exigir o reembolso de empréstimos, imediatamente ou a curto prazo; pode vender títulos; ou pode pedir empréstimos ao banco central, utilizando como garantia papéis representativos de investimentos ou empréstimos. Os bancos não cobram precipitadamente empréstimos ou vendem ativos negociáveis, porque isso perturbaria a delicada relação devedor-credor e diminuiria a confiança, o que provavelmente resultaria em uma corrida aos bancos. Assim, os bancos mantêm reservas de caixa e outros activos líquidos a um determinado nível ou têm acesso a um “emprestador de último recurso”, tal como um banco central. Em alguns países, os bancos comerciais têm por vezes sido obrigados a manter um rácio mínimo de activos líquidos. Entre os activos dos bancos comerciais, os investimentos são menos líquidos do que os activos do mercado monetário. Mantendo um diferencial adequado de vencimentos (através de uma combinação de investimentos de longo e curto prazo), no entanto, é possível assegurar que uma proporção dos investimentos de um banco se aproximará regularmente do resgate. Isso produz um fluxo constante de liquidez e, portanto, constitui uma reserva secundária de ativos líquidos.

Satisfazer essa necessidade – converter uma parcela significativa de seus passivos em dinheiro à vista – força os bancos a “tomar emprestado curto e emprestar longo prazo”. Como a maioria dos empréstimos bancários tem datas de vencimento definidas, os bancos devem trocar IOUs que podem ser resgatadas a qualquer momento por IOUs que não vencerão até uma data futura definida. Isso torna mesmo os bancos mais solventes sujeitos a risco de liquidez – ou seja, o risco de não ter dinheiro suficiente (dinheiro base) em mãos para satisfazer as exigências de pagamento imediato.

Os bancos gerem este risco de liquidez de várias formas. Uma abordagem, conhecida como gestão de activos, concentra-se em ajustar a composição dos activos do banco – a sua carteira de empréstimos, títulos e caixa. Esta abordagem exerce pouco controle sobre o passivo do banco e o tamanho geral, ambos dependendo do número de clientes que depositam poupanças no banco. Em geral, os gestores do banco constroem uma carteira de activos capaz de obter a maior receita de juros possível, mantendo os riscos dentro de limites aceitáveis. Os banqueiros devem também constituir reservas de caixa suficientes para satisfazer a procura de rotina (incluindo a procura de reservas para satisfazer os requisitos mínimos estatutários), enquanto dedicam os fundos remanescentes principalmente a empréstimos comerciais de curto prazo. A presença de muitos empréstimos de curto prazo entre os ativos de um banco significa que alguns empréstimos bancários estão sempre vencendo, tornando possível para um banco atender a levantamentos excepcionais de dinheiro ou taxas de liquidação, abstendo-se de renovar ou substituir alguns empréstimos vencidos.

A prática dos primeiros banqueiros de se concentrarem em empréstimos comerciais de curto prazo, o que era compreensível dados os activos que tinham de escolher, acabou por se tornar a base de uma teoria falaciosa conhecida como a “doutrina das letras reais”, segundo a qual não podia haver risco de os bancos se sobre-expenderem ou gerarem inflação enquanto se mantivessem fiéis aos empréstimos de curto prazo, especialmente se se limitassem a descontar letras comerciais ou notas promissórias supostamente representando bens “reais” em várias fases de produção. A doutrina das notas reais errou ao tratar tanto o valor total das notas comerciais pendentes como a proporção de tais notas apresentadas aos bancos para desconto como sendo valores independentes da política bancária (e independentes do desconto bancário e das taxas de juros em particular). De acordo com a doutrina das letras reais, se tais taxas forem estabelecidas a um nível suficientemente baixo, o volume de empréstimos e descontos aumentará enquanto a quantidade pendente de dinheiro bancário se expandirá; por sua vez, essa expansão pode fazer com que o nível geral de preços aumente. Com o aumento dos preços, o estoque nominal de “notas reais” tenderá a crescer também. A inflação pode, portanto, continuar para sempre apesar da estrita adesão dos bancos à regra das notas reais.

Embora a doutrina das notas reais continue a comandar um pequeno seguidor entre alguns economistas contemporâneos, no final do século XIX a maioria dos banqueiros tinha abandonado a prática de se limitar a empréstimos comerciais de curto prazo, preferindo, em vez disso, misturar tais empréstimos com investimentos de longo prazo de maior rendimento. Esta mudança decorreu em parte de uma maior transparência e maior eficiência no mercado de títulos de longo prazo. Estas melhorias tornaram mais fácil para um banco individual encontrar compradores para tais títulos sempre que procura trocá-los por dinheiro. Os bancos também têm feito maior uso de ativos do mercado monetário, tais como títulos do tesouro, que combinam vencimentos curtos com liquidez imediata e são uma forma privilegiada de garantia para empréstimos de bancos centrais.

Bancos comerciais em alguns países, incluindo a Alemanha, também fazem empréstimos de longo prazo à indústria (também conhecidos como empréstimos comerciais), apesar de tais empréstimos não serem auto-liquidantes (capazes de gerar dinheiro) nem facilmente negociáveis. Estes bancos devem assegurar a sua liquidez, mantendo níveis relativamente elevados de capital (incluindo acções conservadoras nas empresas que estão a ajudar a financiar) e confiando mais fortemente em empréstimos a longo prazo (incluindo depósitos a prazo, bem como a emissão de obrigações ou dívida sem garantia, como as debêntures). Em outros países, incluindo o Japão e os Estados Unidos, o financiamento empresarial de longo prazo é tratado principalmente por instituições financeiras especializadas em empréstimos comerciais e subscrição de títulos, e não por bancos.

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